Fitch Ratings a confirmé la note de défaut émetteur (IDR) à long terme en devises étrangères du Turkménistan à « BB- », avec une perspective stable.
La note du Turkménistan reflète la solidité exceptionnelle de son bilan souverain, caractérisé par le ratio le plus élevé d'actifs extérieurs nets souverains rapportés au PIB et la dette publique la plus faible parmi ses pairs des catégories « BB » et « B », le tout soutenu par les quatrièmes plus importantes réserves de gaz au monde.
Parmi les points faibles, Fitch souligne une forte dépendance aux matières premières.
Principaux facteurs de notation
Bilan extérieur solide : Fitch prévoit que la position extérieure du Turkménistan restera parmi les plus solides des groupes de référence « BB » et « B ».
L'agence anticipe que les actifs extérieurs nets souverains atteindront 59,3 % du PIB en 2027, bien au-dessus de la médiane des pairs (-1,6 %), et que l'excédent du compte courant se réduira pour atteindre une moyenne de 1,2 % du PIB sur la période 2026-2027 ; en effet, les recettes d'exportation exceptionnelles (avec un effet de décalage temporel) découlant de la hausse des prix de l'énergie en 2026 seront compensées par des contraintes de capacité d'exportation, une augmentation des importations, des coûts de transport plus élevés et le maintien des investissements publics.
Réserves extérieures : Les réserves de change couvrent en moyenne 46 mois de paiements extérieurs courants sur la période 2026-2027, soit le niveau le plus élevé parmi les États souverains notés par Fitch. Les finances extérieures devraient s'affaiblir à moyen terme en raison de la baisse des prix de l'énergie, tout en conservant de solides marges de manœuvre.
Production de gaz stable : L'agence prévoit que la production de gaz (qui représente environ les deux tiers des exportations totales de biens en 2025) restera largement stable en 2026-2027. La Chine demeurera le principal marché d'exportation de gaz grâce à une demande stable régie par des contrats à long terme. La construction de la quatrième phase du gisement gazier de Galkynysh a débuté en avril 2026, pour un coût de 5,1 milliards de dollars entièrement financé par des ressources nationales. Ce projet devrait ajouter 10 milliards de mètres cubes (m³) à la capacité annuelle de production de gaz. Le développement continu de la pétrochimie en aval apportera un soutien modeste à la diversification économique.
Faible dette publique : La dette publique devrait légèrement diminuer pour atteindre 2,7 % du PIB d'ici fin 2027, sans aucune dette intérieure.